फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में शामिल रिस्क

वह उम्मीद करता है कि अधिक ग्राहक “डर कारक के बीच” मुद्रा हेजेज खरीदेंगे।

विदेशी देनदारियों वाली कंपनियां मुद्रा जोखिम को कवर करने के लिए दौड़ती हैं

गुरुवार को ओवर-द-काउंटर और डेरिवेटिव दोनों बाजारों में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपया फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में शामिल रिस्क 80 रुपये तक गिर जाने के बाद आयातक और विदेशी कर्जदार अपने मुद्रा जोखिम को कवर करने के लिए दौड़ रहे हैं, जिससे शुक्रवार को परिपक्वता अवधि में 11-17 आधार अंकों की बढ़ोतरी हुई।

एक आधार बिंदु 0.01 प्रतिशत अंक है।

रुपया पहली बार मनोवैज्ञानिक ₹ 80 बनाम अमेरिकी डॉलर को तोड़ रहा है और हाजिर बाजार यूएसडी-आईएनआर गेज उस निशान की ओर बढ़ रहा है, जिन कंपनियों के पास महत्वपूर्ण विदेशी देनदारियां हैं, उन्हें डर है कि मार्जिन दबाव महामारी के बाद उनके नवजात पुनरुद्धार को प्रभावित करेगा।

तेल कंपनियां और हीरा व्यापारी रुपये में और गिरावट की संभावना से बचाव करने वालों में शामिल हैं।

कंपनी के सीनियर एग्जिक्यूटिव वाइस प्रेसिडेंट भास्कर पांडा ने कहा, ‘रुपये के बढ़ते नुकसान के बीच आयातक अब अपने करेंसी रिस्क को कवर करने में जल्दबाजी कर रहे हैं।

यह कैसे काम करता है?

यदि फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट अपनी एक्सपायरी डेट तक पहुँच जाता है और स्पॉट प्राइस बढ़ गया है, तो विक्रेता को खरीदार को फ़ॉरवर्ड प्राइस और स्पॉट प्राइस के बीच का अंतर की राशि का भुगतान करना होगा।

जबकि, यदि स्पॉट प्राइस फॉरवर्ड प्राइस से कम हो गया, तो खरीदार को विक्रेता को अंतर का भुगतान करना होगा।

जब कॉन्ट्रैक्ट समाप्त होता है, तो यह कुछ टर्म्स पर सेटल किया जाता है, और प्रत्येक कॉन्ट्रैक्ट को अलग-अलग टर्म्स पर सेटल किया जाता है।

सेटलमेंट के लिए दो तरीके हैं: डिलीवरी या कैश पर आधारित सेटलमेंट।

यदि कॉन्ट्रैक्ट एक डिलीवरी के आधार पर सेटल किया जाता है, तो विक्रेता को अंडरलाइंग एसेट को खरीदार को ट्रान्सफर करना होगा।

जब कोई कॉन्ट्रैक्ट कैश के आधार पर सेटल किया जाता है, तो खरीदार को सेटलमेंट डेट पर भुगतान करना पड़ता है और कोई भी अंतर्निहित एसेट का आदान-प्रदान नहीं होता है।

फ़ॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स में उपयोग किए जाने वाले बेसिक टर्म्स:

यहां कुछ टर्म दी गयी हैं, जो कि एक ट्रेडर को फॉरवर्ड ट्रेडिंग से पहले जानना चाहिए:

• अंडरलाइंग एसेट: यह अंडरलाइंग एसेट है जो कॉन्ट्रैक्ट में मेंशन किया गया है। यह अंडरलाइंग एसेट कमोडिटी, करेंसी, स्टॉक इत्यादि हो सकती है।
• क्वांटिटी: यह मुख्य रूप से कॉन्ट्रैक्ट के साइज़ को रेफर करता है, उस संपत्ति की यूनिट में जिसे खरीदा और बेचा जा रहा है।
• प्राइस: यह वह प्राइस है जो एक्सपायरी डेट पर भुगतान किया जाएगा यह फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में शामिल रिस्क भी स्पेसीफाइड किया जाना चाहिए।
• एक्सपायरेशन डेट: यह वह तारीख है जब अग्रीमेंट का सेटलमेंट किया जाता है और एसेट की डिलीवरी और भुगतान किया जाता है।

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट बनाम फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट:

फॉरवर्ड और फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट दोनों एक दुसरे से संबंधित हैं, लेकिन इन दोनों के बीच कुछ अंतर भी हैं׀

नीचे कुछ मुख्य अंतर है:

सबसे पहले, फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट को फ्यूचर एक्सचेंज पर ट्रेडिंग को सक्षम करने के लिए मानकीकृत किया जाता है, जबकि फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट प्राइवेट अग्रीमेंट होते हैं और वे एक्सचेंज पर ट्रेड नहीं करते हैं।

दूसरा, फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट में, एक्सचेंज क्लियरिंग हाउस दोनों पक्षों के प्रतिपक्ष के रूप में कार्य करता है, जबकि फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में, क्योंकि इसमें कोई एक्सचेंज शामिल नहीं है, वे क्रेडिट रिस्क के संपर्क में हैं।

अंत में, क्योंकि फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट मेच्यूरिटी से पहले स्क्वेयर ऑफ हो जाते है, डिलीवरी कभी नहीं होती है, जबकि फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट मुख्य रूप से बाजार में प्राइस वोलेटाइलिटी के खिलाफ खुद को बचाने के लिए हेज़र द्वारा उपयोग किया जाता है, इसलिए कैश सेटलमेंट आमतौर पर होता है।

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में शामिल रिस्क:

फॉरवर्ड में ट्रेडिंग करने के दौरान निम्नलिखित रिस्क शामिल होती है:

1. रेगुलेटरी रिस्क:

जैसा कि हमने ऊपर चर्चा की है, फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में कोई रेगुलेटरी अथॉरिटी नहीं है जो अग्रीमेंट को नियंत्रित करता है।

यह इस कॉन्ट्रैक्ट में शामिल दोनों पक्षों की आपसी फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में शामिल रिस्क सहमति से एक्सीक्यूट किया जाता है।

जैसे कि वहां कोई रेगुलेटरी अथॉरिटी नहीं है, यह डिफ़ॉल्ट रूप से दोनों पक्षों की रिस्क एबिलिटी को बढ़ाता हैं׀

2. लिक्विडिटी रिस्क:

क्योंकि यहाँ फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में कम लिक्विडिटी है, यह ट्रेडिंग के निर्णय को प्रभावित कर भी सकता है और नहीं भी׀

यहां तक ​​कि अगर किसी ट्रेडर के फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में शामिल रिस्क पास एक मजबूत ट्रेडिंग व्यू है, तो वह लिक्विडिटी के कारण स्ट्रेटेजी को एक्सीक्यूट करने में सक्षम नहीं हो सकता है।

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में शामिल रिस्क

Hedging को एक संपत्ति खरीदने के रूप में संदर्भित किया जाता है जो किसी अन्य संपत्ति से नुकसान के जोखिम को कम करने के लिए डिज़ाइन किया गया है.

इसमें agricultural products, energy products, metals, etc. शामिल हैं. इनसे जुड़े जोखिम को कमोडिटी जोखिम के रूप में जाना जाता है.

Securities:

इसमें shares, equities, indices, etc. में निवेश शामिल है. इनसे जुड़े जोखिमों को equity risk या securities risk के रूप में जाना जाता है.

इसमें foreign currencies शामिल हैं. इसके साथ जुड़े विभिन्न प्रकार के जोखिम हैं जैसे - currency risk volatility risk, etc.

Interest rate:

इसमें उधार और उधार दरें शामिल हैं. इनसे जुड़े जोखिमों को interest rate risks के रूप में जाना जाता है.

Hedge funds में, hedge fund manager एक बाहरी निवेशक से पैसा उठाता है और फिर उस रणनीति के अनुसार निवेश करता है जो निवेशक द्वारा वादा किया गया था.

Types of Hedges

1. Forward Contract: 2. Futures Contract: 3. Money Markets:

1. इसका उपयोग profit locking करने के लिए किया जा सकता है 2. व्यापारियों को कठिन बाजार अवधि से बचने में सक्षम बनाता है. 3. यह काफी हद तक losses को सीमित करता है

फॉरवर्ड रेट अग्रीमेंट (FRA) उदाहरण

हालांकि, एक ही गणना करने के कई तरीके हैं, जिनकी चर्चा नीचे दिए गए उदाहरणों के माध्यम से की जाती है।

उदाहरण 1

आइए कुछ उदाहरणों की मदद से एफआरए के कॉन्सेप्ट को समझते हैं:

• फ़ॉरवर्ड रेट अग्रीमेंट को आमतौर पर निरूपित किया जाता है, जैसे कि 2 × 3 FRA, जिसका सीधा सा मतलब है, 30 दिन का ऋण, अब से साठ दिन। पहली संख्या पहली निपटान तिथि से संबंधित है, दूसरी बार अनुबंध की अंतिम परिपक्वता तक।
• फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट की बारीकियों को समझने के लिए इस शब्दावली को समझना चाहिए। अब रेवेन बैंक को 1X4 FRA (जो मूल रूप से 90-दिवसीय ऋण का मतलब है, अब से 30 दिन बाद) का मूल्य देना चाहता है।

वर्तमान 30 दिन की LIBOR दर: 4%

वर्तमान 120 दिन LIBOR दर: 5%

आइए, समतुल्य अग्रेषित दर को प्राप्त करने के लिए 30-दिवसीय ऋण दर और 120-दिवसीय ऋण दर की गणना करें, जो एफआरए के मूल्य को शून्य के बराबर बना देगा:

दर समझौते को आगे बढ़ाने के लाभ (एफआरए)

• यह ऐसे अनुबंधों में प्रवेश करके भविष्य में उधार लेने और किसी भी प्रतिकूल आंदोलन के खिलाफ उधार देने के जोखिम को कम करने के लिए इस तरह के समझौते के लिए पार्टियों को सक्षम बनाता है। उदाहरण के लिए, एक बाजार भागीदार जो एक वर्ष के अंत में विदेशी मुद्रा में भुगतान प्राप्त करने के लिए निर्धारित होता है, वह फ़ॉरवर्ड रेट समझौते में प्रवेश करके मुद्रा के उतार-चढ़ाव के जोखिम से बच सकता है। इसी तरह, एक बैंक जिसने एक निश्चित दर पर धन उधार लिया है और भविष्य में दरों में गिरावट की उम्मीद करता है, फ़्लोटिंग रेटपेयर के रूप में फॉरवर्ड दर समझौते में प्रवेश करके इस तरह की गिरावट से लाभान्वित हो सकता है।
• यह बाजार सहभागियों की ब्याज दर अपेक्षाओं के आधार पर अक्सर ट्रेडिंग के लिए उपयोग किया जाता है।
• फ़ॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट्स व्युत्पन्न अनुबंध होते हैं जो ऑफ़-बैलेंस शीट का हिस्सा बनते हैं और जैसे बैलेंस शीट अनुपात को प्रभावित नहीं करते हैं।

महत्वपूर्ण बिंदु

• लंबी स्थिति प्रभावी रूप से लंबी होती है जब दरें बढ़ती हैं। इसी तरह, फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट में शॉर्ट पोजीशन प्रभावी रूप से दरों और फायदों के कम होने पर कम होती है।
• एफआरए एक संविदात्मक संविदा है, और इस तरह, समाप्ति तिथि पर मूलधन का आदान-प्रदान नहीं होता है।
• एफआरए फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के समान है, सिवाय इसके कि वे केंद्रीय रूप से ओवर-द-काउंटर उपकरणों के रूप में जाने जाते हैं, जिन्हें पार्टियों द्वारा किसी भी परिपक्वता के लिए अनुकूलित किया जा सकता है।
• एफआरए एक रैखिक व्युत्पन्न उपकरण है और इसका मूल्य सीधे अंतर्निहित साधन से प्राप्त होता है।

फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट ने ब्याज दर अनुबंधों को अनुकूलित किया है जो प्रकृति में द्विपक्षीय हैं और इसमें कोई भी केंद्रीकृत प्रतिपक्ष और अक्सर बैंकों और कॉर्पोरेट द्वारा उपयोग नहीं किया जाता है।